註冊會計師《財務成本》練習題
一、單項選擇題
1.某企業在生產經營的淡季，需佔用500萬元的流動資產和1000萬元的固定資產;在生產經營的高峰期，會額外增加250萬元的季節性存貨需求， 如果無論何時企業的權益資本、長期負債和自發性負債的籌資額始終保持為1500萬元，其餘靠短期借款解決，則在營業高峰期的易變現率為( )。
A.66.67% B.83.33% C.22.33% D.37.67%
2.某企業在季節性經營低谷時，除了自發性流動負債外不再借用短期借款，則該企業採用的營運資本籌資政策屬於( )。
A.配合型或激進型籌資政策 B.激進型籌資政策
C.保守型籌資政策 D.配合型或保守型籌資政策
3.下列各項中，不屬於配合型營運資本籌資政策的特點的是( )。
A.長期投資由長期資金支援，短期投資由短期資金支援
B.在營業低谷時，易變現率為1
C.有利於降低利率風險和償債風險
D.長期資產=所有者權益+長期債務
4.某企業固定資產為950萬元，永久性流動資產為150萬元，臨時性流動資產為200萬元。已知長期負債、自發性負債和權益資本可提供的資金為900萬元。則該企業採取的是( )。
A.配合型籌資政策 B.激進型籌資政策
C.保守型籌資政策 D.均可
5.下列營運資本籌集政策中，臨時性負債佔全部資金來源比重最小的是( )。
A.嚴格型籌資政策 B.配合型籌資政策 C.激進型籌資政策 D.保守型籌資政策
6.下列各項中，屬於商業信用籌資最大的優越性的是( )。
A.不負擔成本 B.期限較短
C.容易取得 D.富有彈性
7.某企業計劃購入材料，供應商給出的付款條件為(2/20，N/70)。若銀行短期借款利率為12%，則( )。
A.企業應在第10天支付貨款
B.企業應在第20天支付貨款
C.企業應在第50天支付貨款
D.企業應在第70天支付貨款
8.F企業取得2011年為期一年的週轉信貸額為1000萬元，承諾費率為0.4%。2011年1月1日從銀行借入500萬元，7月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業2011年年末向銀行支付的利息和承諾費共為( )萬元。
A.51.5 B.53.4 C.64.8 D.66.7
9.甲企業按年利率8%從銀行借入款項10萬元，銀行要求企業按貸款限額的15%保持補償餘額，該借款的有效年利率為( )。
A.8% B.9.41% C.11% D.11.5%
10.企業採取定期等額歸還借款的方式，則( )。
A有效年利率大於報價利率
B.有效年利率小於報價利率
C.有效年利率等於報價利率
D.有效年利率範圍不確定
11.F企業從銀行貸款1.5萬元，銀行規定期限為1年，年利率為8%，按照貼現法付息，則到期日企業應償還的金額為( )萬元。
A.1.5 B.1.62 C.1.8 D.1.65
二、多項選擇題
1.下列關於營運資本籌資政策的表述中正確的有( )。
A.營運資本籌資政策是通過對收益和風險的權衡來確定的
B.保守型籌資政策的資本成本較低
C.激進型籌資政策下的變現能力較保守型籌資政策下的變現能力弱
D.在季節性低谷時，配合型籌資政策下除自發性負債外，沒有其他流動負債
2.在激進型籌資政策下，下列結論成立的有( )。
A.長期負債、自發性負債和權益資本三者之和大於永久性資產
B.長期負債、自發性負債和權益資本三者之和小於永久性資產
C.臨時性負債大於臨時性流動資產
D.臨時性負債小於臨時性流動資產
3.某生產和銷售食品的企業，目前正處於生產經營活動的旺季。該企業的資產總額70萬元，其中長期資產30萬元，流動資產40萬元，永久性流動資產約佔流動資產的.40%;負債總額36萬元，其中臨時性負債為10萬元，由此可得出的結論有( )。
A.該企業採取的是保守型營運資本籌資政策
B.該企業採取的是激進型營運資本籌資政策
C.該企業目前的易變現率為60%
D.該企業目前的易變現率為75%
4.在保守型籌資政策下，可以成為臨時性流動資產的資金來源的有( )。
A.臨時性負債
B.長期負債
C.自發性負債
D.權益資本
5.採用保守型營運資本籌資政策的特點有( )。
A.易變現率較高
B.易於管理
C.償債壓力小
D.資本成本低
6.下列有關短期負債籌資的描述，正確的有( )。
A.籌資速度快，容易取得
B.籌資富有彈性
C.籌資成本較低
D.籌資風險低
7.下列各專案中，屬於企業在持續經營過程中，自發地、直接地產生一些資金來源，部分地滿足企業的經營需要，並且企業通常不能按自己的願望進行控制的自發性負債的專案有( )。
A.短期借款 B.應交稅費 C.應付水電費 D.應付職工薪酬
8.在下列各項中，不屬於商業信用融資內容的有( )。
A.預收貨款
B.短期借款
C.賒購商品
D.辦理應收票據貼現
9.下列各項中，與放棄現金折扣的成本大小同向變化的有( )。
A.折扣百分比的大小
B.信用期的長短
C.銀行短期借款利率
D.折扣期的長短
10.一般來講，短期借款利息的支付方法有( )。
A.收款法
B.貼現法
C.加息法
D.分期付息到期還本
三、 計算分析題
1.F公司向銀行借入短期借款10萬元，支付銀行貸款利息的方式，銀行提出三種方案：
(1)如採用收款法付息，利息率為14%;
(2)如採用貼現法付息，利息率為12%;
(3)如採用加息法付息，利息率為10%。
要求：選擇最優的利息支付方式，並說明理由。
2.某公司擬採購一批零件，供應商報價如下：
(1)立即付款，價格為9600元;
(2)40天內付款，價格為9700元;
(3)41至80天內付款，價格為9850元;
(4)81至120天內付款，價格為10000元。
要求：對以下互不相關的兩問進行回答：
(1)假設銀行短期貸款利率為12%，每年按360天計算，計算放棄現金折扣的成本(比率)，並確定對該公司最有利的付款日期和價格。
(2)若目前有一短期有價證券投資機會，報酬率為30%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。
參考答案及解析
一、 單項選擇題
1.
【答案】A
2.
【答案】D
【解析】在季節性低谷時，企業臨時性流動資產為零，在配合型政策下，臨時性負債也為零;在保守型政策下，通常臨時性負債要小於臨時性流動資產，而由於低谷時臨時性流動資產為零，所以其臨時性負債也只能為零。
3.
【答案】D
【解析】配合型政策的公式表示為：“長期資產+長期性流動資產=權益+長期債務+自發性流動負債”;“臨時性流動資產=短期金融負債”。
4.
【答案】B
【解析】營運資本籌資政策包括配合型、激進型和保守型三種。在激進型政策下，臨時性負債大於臨時性流動資產，它不僅解決臨時性流動資產的資金需求，還要解決部分永久性資產的資金需求，本題臨時性負債=950+150+200-900=400(萬元)，臨時性流動資產200萬元。
5.
【答案】D
【解析】本題的主要考核點是營運資本籌資政策的特點。在配合型籌資政策下，臨時性負債等於臨時性流動資產;在保守型籌資政策下，臨時性負債小於臨時性流動資產，相比其他政策，臨時性負債佔全部資金來源比重最小;在激進型籌資政策下，臨時性負債大於臨時性流動資產，相比其他政策，臨時性負債佔全部資金來源比重最大。
6.
【答案】C
【解析】對於多數企業來說，商業信用是一種持續性的信貸形式，且無需正式辦理籌資手續。
7.
【答案】B
【解析】放棄現金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]=[2%/(1-2%)]×[360/(70-20)]=14.69%。因為放棄現金折扣的成本14.69%大於借入借款的成本12%，故應使用借款享受折扣。
8.
【答案】B
【解析】利息=500×8%+300×8%×6/12=52(萬元)
承諾費=200×0.4%+300×0.4%×6/12=0.8+0.6=1.4(萬元)
利息和承諾費合計=52+1.4=53.4(萬元)
9.
【答案】B
【解析】有效年利率=8%/ (1-15%)=9.41%。
10.
【答案】A
【解析】定期等額還款的方式會提高企業的有效年利率。即使有效年利率大於報價利率。
11.
【答案】A
【解析】貼現法是銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業再償還全部本金的一種計息方法。
二、 多項選擇題
1.
【答案】ACD
【解析】營運資本籌資政策的確定需要權衡收益和風險，所以，選項A正確;保守型籌資政策由於自發性負債、長期負債和股東權益佔資本來源的比例較高，所以其資本成本也較高，所以，選項B錯誤;激進型籌資政策下臨時性流動負債大於臨時性流動資產，保守型籌資政策下臨時性流動負債小於臨時性流動資產，因此激進型籌資政策下變現能力較保守型籌資政策下的變現能力弱，所以，選項C正確;在配合型籌資政策下，由於在季節性低谷時沒有臨時性流動資產，所以，也就沒有臨時性流動負債，而可能存在自發性負債，所以，選項D正確。
2.
【答案】BC
【解析】營運資本的籌資政策包括配合型、激進型和保守型三種。在激進型政策下，臨時性負債，除解決臨時性流動資產的資金來源外，還要解決部分永久性資產對資金的需求，故臨時性負債大於臨時性流動資產，長期負債、自發性負債和權益資本三者之和小於永久性資產。
3.
【答案】AD
【解析】臨時性流動資產=40×(1-40%)=24(萬元);臨時性負債=10(萬元)，由於臨時性負債小於臨時性流動資產，所以該企業採取的是保守型營運資本籌資政策。所有者權益=70-36=34(萬元)，易變現率=[(34+36-10)-30]/40=75%。
4.
【答案】ABCD
【解析】保守型籌資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產，則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源。
5.
【答案】ABC
【解析】保守型籌資政策下易變現率高，資金來源的持續性強，償債壓力小，管理起來比較容易。保守型政策由於較少利用短期負債，所以資本成本高。
6.
【答案】ABC
【解析】短期負債籌資的特點有：籌資速度快，容易取得;籌資富有彈性;籌資成本較低;籌資風險高。
7.
【答案】BCD
【解析】自發性負債專案是指應付職工薪酬、應交稅費等隨著經營活動擴張而自動增長的流動負債。它們不需要支付利息，是“無息負債”。這些專案企業通常不能按自己的願望進行控制。自發性負債專案的籌資水平，取決於法律規定、行業慣例和其他經濟因素。
8.
【答案】BD
【解析】商業信用是指商品交易中延期付款或延期交貨所形成的借貸關係，是企業之間的一種直接信用關係。商業信用的具體形式有應付賬款、應付票據和預收賬款等。因此選項B、D不屬於商業信用的融資內容。
9.
【答案】AD
【解析】本題的考點是商業信用決策中的決策指標放棄現金折扣成本的計算和影響因素。放棄現金折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)×360/(信用期-折扣期)，據公式可知，放棄折扣成本大小與折扣百分比大小，折扣期的長短呈同向變化，與信用期長短呈反向變化。
10.
【答案】ABC
【解析】短期借款利息的支付方法主要有收款法、貼現法和加息法。
三、計算分析題
1.
【答案】
(1)採取收款法時，有效年利率=報價利率=14%
(2)採取貼現法時，有效年利率=(10×12%)÷[10×(1-12%)]=13.64%
(3)採取加息法時，有效年利率=(10×10%)÷(10÷2)=20%
因為貼現法付息的有效年利率13.64%最小，所以選擇貼現法付息。
2.
【答案】(1)
①立即付款：
折扣率=(10000-9600)/10000=4%
放棄折扣成本=[4%/(1-4%)]×[360/(120-0)]=12.5%
②40天付款：
折扣率=(10000-9700)/10000=3%
放棄折扣成本=[3%/(1-3%)]×[360/(120-40)]=13.92%
③80天付款：
折扣率=(10000-9850)/10000=1.5%
放棄折扣成本=[1.5%/(1-1.5%)]×[360/(120-80)]=13.71%
④最有利的是第40天付款9700元。
放棄現金折扣的成本率，是利用現金折扣的收益率，應選擇大於貸款利率且利用現金折扣收益率較高的付款期。
(2)應選擇第120天付款10000元。
