2017年註冊會計師考試《財管》最後衝刺訓練題
一、單項選擇題
(本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，用滑鼠點選相應的選項。)
1.下列關於財務管理“引導原則”的表述中，錯誤的是( )。
A.引導原則可以幫你找到最優方案
B.引導原則可以幫你避免最差行動
C.引導原則可能讓你重複別人的錯誤
D.引導原則可以幫你節約資訊處理成本
【答案】A
引導原則不會幫你找到最好的方案，但是可以使你避免採取最差的行動，選項A的表述錯誤，選項B的表述正確;引導原則是一個次優化準則，其最好結果是得出近似最優的結論，最差的結果是模仿了別人的錯誤，選項C的表述正確;引導原則可以通過模仿節約資訊處理成本，選項D的表述正確。
2.假設銀行利率為i，從現在開始每年年末存款1元，n年後的本利和為
元。如果改為每年年初存款，存款期數不變，n年後的本利和應為( )元。
【答案】D
預付年金終值係數和普通年金終值係數相比，期數加1，係數減1。
3.假設折現率保持不變，溢價發行的平息債券自發行後債券價值( )。
A.直線下降，至到期日等於債券面值
B.波動下降，到期日之前可能等於債券面值
C.波動下降，到期日之前可能低於債券面值
D.波動下降，到期日之前一直高於債券面值
【答案】D
溢價發行的平息債券發行後債券價值隨著到期日的臨近是波動下降的，因為溢價債券在發行日和付息時點債券的價值都是高於面值的，而在兩個付息日之間債券的價值又是上升的，所以至到期日之前債券的價值會一直高於債券面值。
4.對股票期權價值影響最主要的因素是( )。
A.股票價格
B.執行價格
C.股票價格的波動性
D.無風險利率
【答案】C
在期權估價過程中，價格的變動性是最重要的因素，而股票價格的波動率代表了價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢。
5.如果股票價格的.變動與歷史股價相關，資本市場( )。
A.無效
B.弱式有效
C.半強式有效
D.強式有效
【答案】A
如果有關證券的歷史資訊對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達到弱式有效。
6.甲公司只生產一種產品，產品單價為6元，單位變動成本為4元，產品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務槓桿為( )。
A.1.18
B.1.25
C.1.33
D.1.66
【答案】B
財務槓桿DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT=10×(6-4)-5=15(萬元)，DFL=15/(15-3)=1.25。
7.甲公司2013年實現稅後利潤1000萬元，2013年年初未分配利潤為200萬元，公司按10%提取法定盈餘公積。預計2014年需要新增投資資本500萬元，目標資本結構(債務/權益)為4/6，公司執行剩餘股利分配政策，2013年可分配現金股利( )萬元。
A.600
B.700
C.800
D.900
【答案】B
2013年利潤留存=500×60%=300(萬元)，股利分配=1000-300=700(萬元)。
8.甲公司採用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權日股價下跌( )。
A.2.42%
B.2.50%
C.2.56%
D.5.65%
【答案】B
配股除權價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權日股價下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。
9.甲公司擬發行可轉換債券，當前等風險普通債券的市場利率為5%，股東權益成本為7%。甲公司的企業所得稅稅率為20%。要使發行方案可行，可轉換債券的稅後資本成本的區間為( )。
A.4%～7%
B.5%～7%
C.4%～8.75%
D.5%～8.75%
【答案】A
等風險普通債券的稅後利率=5×(1-20%)=4%，所以可轉換債券的稅後資本成本的區間是4%～7%。
10.使用成本分析模式確定現金持有規模時，在最佳現金持有量下，現金的( )。
A.機會成本與管理成本相等
B.機會成本與短缺成本相等
C.機會成本等於管理成本與短缺成本之和
D.短缺成本等於機會成本與管理成本之和
【答案】B
成本分析模式下，管理成本是固定成本，和現金持有量之間無明顯的比例關係。所以機會成本和短缺成本相等時的現金持有量即為最佳現金持有量。
11.甲公司生產某種產品，需2道工序加工完成，公司不分步計算產品成本。該產品的定額工時為100小時，其中第1道工序的定額工時為20小時，第2道工序的定額工時為80小時。月末盤點時，第1道工序的在產品數量為100件，第2道工序的在產品數量為200件。如果各工序在產品的完工程度均按50%計算，月末在產品的約當產量為( )件。
A.90
B.120
C.130
D.150
【答案】C
第一道工序的完工程度為：20×50%/100=10%;第二道工序的完工程度為：(20+80×50%)/100=60%。月末在產品的約當產量=100×10%+200×60%=130(件)。
12.甲公司是一家化工生產企業，生產單一產品，按正常標準成本進行成本控制。公司預計下一年度的原材料採購價格為13元/公斤，運輸費為2元/公斤，運輸過程中的正常損耗為5%，原材料入庫後的儲存成本為1元/公斤。該產品的直接材料價格標準為( )元。
A.15
B.15.75
C.15.79
D.16.79
【答案】C
直接材料的價格標準包含發票的價格、運費、檢驗費和正常損耗等成本。所以本題該產品的直接材料價格標準=(13+2)/(1-5%)=15.79(元)。
13.甲公司採用標準成本法進行成本控制。某種產品的變動製造費用標準分配率為3元/小時，每件產品的標準工時為2小時。2014年9月，該產品的實際產量為100件，實際工時為250小時，實際發生變動製造費用1000元，變動製造費用耗費差異為( )元。
A.150
B.200
C.250
D.400
【答案】C
變動製造費用的耗費差異=(變動製造費用實際分配率-變動製造費用標準分配率)×實際工時=(1000/250-3)×250=250(元)。
14.甲公司機床維修費為半變動成本，機床執行100小時時的維修費為250元，執行150小時時的維修費為300元。機床執行時間為80小時時，維修費為( )元。
A.200
B.220
C.230
D.250
【答案】C
半變動成本的計算式為y=a+bx，則有250=a+b×100;300=a+b×150，聯立方程解之得:a=150(元)，b=1(元)，則執行80小時的維修費=150+1×80=230(元)。
二、多項選擇題
(本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，用滑鼠點選相應的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。)
1.下列金融資產中，屬於固定收益證券的有( )。
A.固定利率債券
B.浮動利率債券
C.可轉換債券
D.優先股
【答案】ABD
固定收益證券是指能夠提供固定或根據固定公式計算出來的現金流的證券。浮動利率債券雖然利率是浮動的，但也規定有明確的計算方法，所以也屬於固定收益證券。
2.甲公司無法取得外部融資，只能依靠內部積累增長。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有( )。
A.銷售淨利率越高，內含增長率越高
B.淨經營資產週轉次數越高，內含增長率越高
C.經營負債銷售百分比越高，內含增長率越高
D.股利支付率越高，內含增長率越高
【答案】ABC
內含增長率=(預計銷售淨利率×淨經營資產週轉率×預計利潤留存率)/(1-預計銷售淨利率×淨經營資產週轉率×預計利潤留存率)，根據公式可知預計銷售淨利率、淨經營資產週轉率、預計利潤留存率與內含增長率同向變動，選項A、B正確;經營負債銷售百分比提高，會使淨經營資產降低，淨經營資產週轉率提高，從而使內含增長率提高，選項C正確;而預計利潤留存率與預計股利支付率反向變動，所以預計股利支付率與內含增長率反向變動，選項D錯誤。
3.下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點的位置的有( )。
A.無風險利率
B.風險組合的期望報酬率
C.風險組合的標準差
D.投資者個人的風險偏好
【答案】ABC
資本市場線中，市場均衡點的確定獨立於投資者的風險偏好，取決於各種可能風險組合的期望報酬率和標準差，而無風險利率會影響期望報酬率，所以選項A、B、C正確，選項D錯誤。
4.下列關於實體現金流量計算的公式中，正確的有( )。
A.實體現金流量=稅後經營淨利潤-淨經營資產淨投資
B.實體現金流量=稅後經營淨利潤-經營性營運資本增加-資本支出
C.實體現金流量=稅後經營淨利潤-經營性資產增加-經營性負債增加
D.實體現金流量=稅後經營淨利潤-經營性營運資本增加-淨經營性長期資產增加
【答案】AD
實體現金流量=稅後經營淨利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-資本支出
=稅後經營淨利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-淨經營長期資產增加-折舊與攤銷
=稅後經營淨利潤-經營營運資本增加-淨經營長期資產增加
=稅後經營淨利潤-淨經營性資產淨投資(淨經營資產增加)。
根據以上等式可知，選項A、D正確，選項B需要加上折舊與攤銷;選項C應改為稅後經營淨利潤-經營性資產增加+經營性負債增加。
5.甲投資人同時買入一支股票的1份看漲期權和1份看跌期權，執行價格均為50元，到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果不考慮期權費的時間價值，下列情形中能夠給甲投資人帶來淨收益的有( )。
A.到期日股票價格低於41元
B.到期日股票價格介於41元至50元之間
C.到期日股票價格介於50元至59元之間
D.到期日股票價格高於59元
【答案】AD
多頭對敲，股價偏離執行價格的差額必須超過期權購買成本，才能給投資者帶來淨收益，本題期權購買成本是9元，執行價格是50元，所以股價必須大於59或者小於41。
6.根據有效市場假說，下列說法中正確的有( )。
A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的
B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的
C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的
D.只要有專業投資者進行套利，市場就是有效的
【答案】ACD
市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的;理性的投資人是假設所有的投資人都是理性的，選項A正確;獨立的理性偏差是假設樂觀的投資者和悲觀的投資者人數大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確;專業投資者的套利活動，能夠控制業餘投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。
7.甲公司採用隨機模式確定最佳現金持有量，最優現金返回線水平為7000元，現金存量下限為2000元。公司財務人員的下列作法中，正確的有( )。
A.當持有的現金餘額為1500元時，轉讓5500元的有價證券
B.當持有的現金餘額為5000元時，轉讓2000元的有價證券
C.當持有的現金餘額為12000元時，購買5000元的有價證券
D.當持有的現金餘額為20000元時，購買13000元的有價證券
【答案】AD
H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000(元)，現金餘額為5000元和12000元時，均介於17000和2000之間，不必採取任何措施，所以選項B、C不正確;當現金餘額為1500元時，低於現金持有量下限，應轉讓有價證券7000-1500=5500(元)，使現金持有量回升為7000元，選項A正確;當現金餘額為20000元時，超過現金持有上限，應購買有價證券20000-7000=13000(元)，使現金持有量回落為7000元，所以選項D正確。
8.與採用激進型營運資本籌資政策相比，企業採用保守型營運資本籌資政策時( )。
A.資金成本較高
B.易變現率較高
C.舉債和還債的頻率較高
D.蒙受短期利率變動損失的風險較高
【答案】AB
與激進型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債佔企業全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。
9.甲公司制定產品標準成本時採用基本標準成本。下列情況中，需要修訂基本標準成本的有( )。
A.季節原因導致材料價格上升
B.訂單增加導致裝置利用率提高
C.採用新工藝導致生產效率提高
D.工資調整導致人工成本上升
【答案】CD
需要修訂基本標準成本的條件有產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化。
10.與增量預算編制方法相比，零基預算編制方法的優點有( )。
A.編制工作量小
B.可以重新審視現有業務的合理性
C.可以避免前期不合理費用專案的干擾
D.可以調動各部門降低費用的積極性
【答案】BCD
運用零基預演算法編制費用預算的優點是不受前期費用專案和費用水平的制約，能夠調動各部門降低費用的積極性，但其缺點是編制工作來量大。
11.下列內部轉移價格制定方法中，提供產品的部門不承擔市場變化風險的有( )。
A.市場價格
B.以市場為基礎的協商價格
C.變動成本加固定費轉移價格
D.全部成本轉移價格
【答案】CD
變動成本加固定費轉移價格方法下，如果最終產品的市場需求很少時，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費，在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔。全部成本轉移價格方法下，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，市場變化引起的風險全部由購買部門承擔，它可能是最差的選擇。
12.某生產車間是一個標準成本中心。下列各項標準成本差異中，通常不應由該生產車間負責的有( )。
A.直接材料數量差異
B.直接材料價格差異
C.直接人工工資率差異
D.固定制造費用閒置能量差異
【答案】BCD
直接材料價格差異由採購部門負責，直接人工工資率差異由人事勞動部門負責，固定制造費用閒置能量差異不應該由標準成本中心負責，所以不由該生產車間負責。
