證券從業資格考試：股票網上發行

關於股票網上發行這個知識點大家有了解嗎?下面本站小編為大家整理了證券從業資格考試：股票網上發行，僅供瀏覽。

一、網上發行的概念和型別

股票發行是股票交易的前提。我國股票發行曾經採用過多種方法。有些股票發行利用了證券交易所的交易系統，投資者可以直接通過交易系統認購新股;有些股票則通過其他渠道由投資者認購。通常，前者被稱為“網上發行”。對於證券交易所市場個人投資者來說，網上發行與其關係最為密切，因為他們可以直接參與這樣的新股發行。

(一)網上發行的概念

股票網上發行是利用證券交易所的交易系統，新股發行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業部交易系統進行申購的發行方式。股票網上發行方式的基本型別有網上競價發行和網上定價發行。在我國，絕大多數股票採用了網上定價發行。

網上發行具有以下優點：

1、經濟性。

2、高效性。

(二)網上發行的型別

可分為網上競價發行和網上定價發行。

1、網上競價發行

新股競價發行在國外指的是一種由多家承銷機構通過招標競爭確定證券發行價格，並在取得承銷權後向投資者推銷證券的發行方式，也稱招標購買方式。

網上競價發行除了具有網上發行經濟性、高效性的優點之外，還具有以下的優點：

(1)市場性。即通過市場競爭最終決定較為合理的發行價格。

(2)連續性。即保證了發行市場與交易市場價格的平穩順利對接。

2、網上定價發行

新股網上定價發行是事先規定發行價格，再利用證券交易所交易系統來發行股票的發行方式，即主承銷商利用交易系統，按已確定的發行價格向投資者發售股票。

新股網上定價發行與網上競價發行的不同之處主要有兩點：一是發行價格的確定方式不同：定價發行方式事先確定價格;而競價發行方式是事先確定發行底價，由發行時競價決定發行價。二是認購成功者的確認方式不同：

定價發行方式按抽籤決定;競價發行方式按價格優先、同等價位時間優先原則決定。

例5—1(2012年3月考題·判斷題)

在網上定價發行方式下，新股認購成功者是按價格優先、時間優先的原則確定的。(　　)

【參考答案】×

【解析】在網上定價發行方式下，新股認購成功者是按抽籤決定;競價發行方式按價格優先、同等價位時間優先原則決定。

網上累計投標詢價發行和網上定價市值配售也都屬於網上定價發行模式。

二、股票上網發行資金申購程式

(一)基本規定

1、申購單位及上限

上海證券交易所規定，每一申購單位為1000股，申購數量不少於1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍，但最高不得超過當次社會公眾股上網發行總量的1‰且不得超過99999000股。深圳證券交易所規定，申購單位為500股，每一證券賬戶申購委託不少於500股，超過500股的必須是500股的整數倍，但不得超過本次上網定價發行數量，且不超過999999500股。

2、申購次數

除法規規定的證券賬戶外，同一證券賬戶的多次申購委託(深圳證券交易所包括在不同的營業網點各進行一次申購的情況)，除第一次申購外，均視為無效申購;其餘申購由證券交易所交易系統自動剔除。新股申購一經確認，不得撤銷。

例5—2(2012年3月考題·判斷題)

在採用新股上網定價發行方式時，若同一證券賬戶多次申購，則全部申購均視作無效。(　　)

【參考答案】×

【解析】在採用新股上網定價發行方式時，同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以交易所交易系統確認的該投資者的第一筆申購為有效申購，其餘申購均為無效申購。新股申購一經交易所交易系統確認，不得撤銷。

3、申購配號

申購配號根據實際有效申購進行，每一有效申購單位配一個號，對所有有效申購單位按時間順序連續配號。

4、資金交收

結算參與人應使用其資金交收賬戶完成新股申購的資金交收，並應保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金用於新股申購的資金交收。如果結算參與人發生透支申購的情況，則透支部分確認為無效申購。

(二)操作流程

根據《證券發行與承銷管理辦法》的規定，新股資金申購網上發行與網下配售股票同時進行。對於通過初步詢價確定股票發行價格的，網下配售和網上發行均按照定價發行方式進行。對於通過網下累計投標詢價確定股票發行價格的，參與網上發行的投資者按詢價區間的上限進行申購。網下累計投標確定發行價格後，資金解凍日網上申購資金解凍，中籤投資者將獲得申購價格與發行價格之間的差額部分及未中籤部分的申購餘款。

操作流程，現階段採用的主要辦法：